2026年上半年，国内经济稳步复苏，产业战术合手续向科技限度歪斜直播打赏的危害，A股市集结构性行情合手续演绎。在此布景下，国内非货币型ETF市集走出了分化行情：一面是半导体赛谈ETF集体翻倍，另一面是港股互联网、地产板块ETF深度回调，全市集ETF涨跌幅首尾差超210个百分点。
而插足7月，市集作风迎来剧烈切换：上半年翻倍领涨的半导体赛谈迎来大幅回撤，南边、汇添富、博时、鹏华等科创半导体主题ETF在短短14个交游日里跌超35%，半导体开发ETF险些占据跌幅前十席位；此前合手续低迷的港股互联网板块则开启反弹趋势，与石油、医药主题ETF一同霸榜7月涨幅榜TOP20（汗漫7月20日）。
那么，市集这一极致回转，是产业基本面发生根人道转向，照旧短期资金赢利了结催生的心扉颤动？赛谈估值、战术预期又潜伏哪些新变化？
01
从翻倍领涨到深度回调
半导体赛谈逻辑变了？
笔据Wind数据统计，1548只已上市的非货币ETF基金中（2026年7月前上市），本年上半年平均涨跌幅达9.21%，其中23只ETF涨幅翻倍，193只ETF涨幅超50%。
上半年ETF市集的最大赢家，无疑是半导体/芯片赛谈。全市集23只涨幅翻倍的ETF一都被该赛谈包揽，成为全市集最按捺的干线。
具体来看，科创半导体开发ETF鹏华以177.30%的半年涨幅位居涨幅榜榜首，科创半导体ETF中原、科创半导体开发ETF华泰柏瑞紧随自后，涨幅均冲突170%，位列榜单第二、第三位。除此以外，广发、中原、易方达、万家、国泰等基金公司旗下的半导体开发ETF，上半年涨幅均首先150%，赛谈内家具集体迎来爆发式上升。
直播打赏的危害
数据开首：Wind
但是，插足7月，半导体赛谈迎来了剧烈的回调行情。
汗漫7月20日最新友游日，全市集非货币型ETF在7月的平均涨跌幅为-7.03%，超六成ETF录得负收益，市集举座心扉转向严慎。
其中，半导体/芯片赛谈ETF首当其冲，全市集跌幅TOP20的ETF险些一都被半导体、科创板相干家具包揽。其中，科革命材料ETF南边以-36.09%的跌幅位居最末位，汇添富、博时、鹏华等基金公司旗下的相干主题ETF跌幅均超35%，赛谈内家具集体迎来深度调节。
数据开首：Wind
玄虚市集声息，这场“过山车”行情的背后，或是产业景气、资金活动、市集心扉的三重变化：
首先，上半年的行情中枢是产业基本面的强势支撑。2026年上半年，巨匠半导体行业插足新一轮上行周期，下贱AI算力、破钞电子需求爆发式增长，相通国内半导体国产替代战术合手续加码，大基金三期落地，行业产能推广、工夫冲突节拍加速，产业链中枢企业盈利预期合手续上修，为相干ETF净值上升提供了最坚实的基本面底座。
其次，7月的回调中枢是赢利盘达成与预期差修正。上半年半导体赛谈累计涨幅浩大，大批赢利盘在7月网络达成，相通行业短期利好落地后直播打赏的危害，市集对后续需求合手续性的担忧升温，国产99一区视频免费盈利预期出现修正，导致赛谈迎来大幅回调。
临了，资金活动的放大效应。不管是上半年照旧7月份，半导体赛谈ETF的交游活跃度均位居全市集前哨，但资金从上半年的合手续流入转为大幅流出，进一步放大了净值的波动，酿成了“赢利达成-资金流出-净值着落”的负轮回。
02
港股互联网：
超跌板块的建造行情
与半导体赛谈的先扬后抑酿成清亮对比的是，在起转机伏的市集结一直“落落落落落”的港股互联网板块终于开启了反弹行情。
Wind数据线路，本年上半年，港股互联网相干ETF占据了跌幅TOP20榜单的绝大多数席位，其中港股互联网ETF国泰以40.10%的跌幅位居最末位，中原、易方达、富国、南边等基金公司旗下的港股互联网ETF，跌幅均首先37%。
同期，旅游、地产等主题ETF剖释相通不尽如东谈认识，在上半年跌幅TOP榜单中均榜上着名，波及富国、中原、银华、华宝等基金公司。
数据开首：Wind
而插足7月，港股互联网板块终于迎来了“春天”，其主题ETF成为全市集涨幅居前的赛谈之一。汗漫7月20日，7月全市集涨幅TOP20的ETF中，有四分之三为港股互联网相干家具。其中，港股通互联网ETF广发以17.11%的涨幅位居全市集第二，兴业、富国、博时、易方达、南边、国泰等十余家基金公司旗下的港股互联网ETF涨幅均超15%，这一赛谈家具集体迎来权贵反弹。
数据开首：Wind
究其缘由，港股互联网在履历始终“下千里”终于开启反弹的背后，或是战术、估值、资金的三重共振：
一是战术预期的角落改善。7月以来，市集对互联网行业监管战术角落削弱的预期升温，相通平台经济相干支合手战术的落地，行业盈利建造预期合手续上修，成为板块反弹的中枢催化剂。
二是估值处于历史低位，建造空间迷漫。过程旧年以及本年上半年的深度回调，港股互联网板块估值也曾处于历史极低水平，板块实在立价值突显，迷惑了大批抄底资金的入场。
三是市集作风切换下的资金回流。7月市集作风从上半年的高景气成长转向低估值价值建造，资金从高位的半导体赛谈流出，合手续流入超跌的港股互联网板块，酿成了“估值底-战术底-资金底”的共振反弹，相干ETF净值大幅建造。
此外，医药医疗板块成为7月剖释的又一亮点。港股通革命药ETF工银、中药ETF汇添富、恒生革命药ETF华泰柏瑞、中药ETF银华等ETF7月涨幅均位列TOP20榜单，当月累计涨幅均首先14%；石油自然气板块相通剖释亮眼，标普油气ETF富国7月以来涨幅达17.50%，位居涨幅榜榜首，主要受益于国外油价合手续走高。
瞻望2026年下半年，ETF市集的剖释，仍将围绕宏不雅经济复苏节拍、产业战术走向、巨匠流动性环境三大中枢要素张开。
“行业层面，可优选三个地方进行漫衍确立：（1）巨匠AI成本开支合手续推广，相通国产算力链浸透率将擢升下，算力板块的投资契机；（2）AI欺诈端有望迎来增量催化以及算电协同建设下，机械开发、电力开刊行业的投资契机；（3）中始终资金入市将获进一步推动，相通低利率环境下，高股息品种实在立契机。”渤海证券在研报中示意。
注：本文实质均笔据公开费力整理直播打赏的危害，如有相干反映实质，请相干全景网疏浚评释。